Active Biotech: Resultat från ögonstudie inom kort
Två patienter behandlade i HOVON-studie
Active Biotech meddelade i början av året att bolagets båda studier på patienter med myelofibros har rekryterat sin första patient. Den europeiska studien anger i dagsläget att två patienter har startat behandling på ett av de center som ingår i studien. Totalt ska båda studierna inkludera 53 patienter.
Active Biotech räknar med att första interimdata kan presenteras under 2025/26. Vi spekulerar i att effektdata kan dröja till början 2026 och vara begränsad på grund av förväntat långsamt förlopp i studierna.
Effekt på mjältstorlek och tumör i fokus
I den europeiska studien, som administreras av ett holländskt nätverket, ska i första hand effekten på mjältens storlek uppmätas. I den amerikanska studien, som bedrivs vid MD Anderson Cancer Center, utgörs det primära effektmåttet av hur tumörvolymen svarar på behandlingen (ORR).
I båda studierna mäts primära effektdata efter 24 veckors behandling och ett fullständigt resultat dröjer till åtminstone 2027–29.
Jakt på licensavtal för ögonprojekt
Bolagets andra helägda projekt, laquinimod, utvecklas för att behandla en inflammatorisk ögonsjukdom. Projektet befinner sig i en explorativ fas 1-studie och målsättningen är att hitta en partner som kan finansiera nästa steg i utvecklingen.
Positiva data från september förra året har fött förhoppningar och nu räknar bolaget med att under innevarande halvår presentera data på högre doser. Studien undersöker distributionen av läkemedlet i ögonkroppen. Läkemedlet har ännu inte testats på den avsedda målgruppen, patienter med icke-infektiös uveit.
Svag kursutveckling inför laquinimod-resultat
Med tanke på Active Biotechs begränsade finansiella resurser ser vi intäkter från ett avtal som den stora potentiella värdedrivaren för aktien. Nuvarande kurspress kan därför vara ett köptillfälle inför kommande fas 1-data på laquinimod, även om ett avtal för ögonprojektet kan dröja till i början av 2026.
I vårt nya huvudscenario för bolaget tar vi bort det begränsade värdet av investeringarna i multipelt myelom och halverar utsikterna för samarbetet med NeoTX. Utspädningen i nyemissionen var också något högre än vi räknat med, vilket sammantaget sänker motiverat värde till 35 öre per aktie (57 öre).