Beijer Alma: Preview Q2 2024

Liknande utfall som i det första kvartalet

Det första kvartal summerades till ett kvartal av både organisk och förvärvsdriven tillväxt med en stabil efterfrågan som helhet. Dock var det en svagare efterfrågan inom de breda industrisegmenten, särskilt i Centraleuropa, som visade på avtagande volymer.

Analysguiden räknar med att det andra kvartalet kommer att visa på en liknande utveckling. Vi räknar också med en positiv organisk tillväxt då samtliga tidigare förvärv under det senaste året utvecklats bra. Tillsammans överväger de intäktsbortfallet från avyttringen av Stumpp & Schüle.

Inför bolagets rapport för det andra kvartalet tror vi på en netto-omsättning om 1 890 mkr, fördelat på 1 320 mkr för Lesjöfors och 570 mkr för Beijer Tech. Den ökade omsättning jämfört med det andra kvartalet föregående år är drivet av en ökat organisk tillväxt baserat på Beijer Almas starka orderingång samt de förvärv som gjorts det senaste året. Mot bakgrund av det räknar vi med ett rörelseresultat om 265 mkr, fördelat på 212 mkr för Lesjöfors, 60 mkr för Beijer Tech och -7 mkr för moderbolaget. Totalt leder det till en rörelsemarginal om 14,0%. Vi räknar fortsatt med att orderingången kommer att vara god.

Beijer Tech förvärvar norska Clemco

Den 3 juni ingick Beijer Tech avtal om att förvärva 100% av aktierna i norska bolaget Clemco Norge AS (Clemco), som är en helhetsleverantör inom förbehandling och efterbehandling av korrossionsskydd. Bolagets produktutbud består till stora delar av blästrings- och spraymålningsutrustning samt tillhörande artiklar, service och underhåll. Omsättningen uppgår till 60 mnok per år med god lönsamhet och bolaget har cirka 12 anställda. Förvärvet blir ett bra tillskott till affärsområdet Industriprodukter och stärker Beijer Techs plattform i Norge med ytterligare ett välskött, nischat bolag med god tillväxtpotential och en hög förädlingsgrad. Förvärvet väntas slutföras under det andra halvåret.

Aktien är fortsatt intressant

Sedan den senaste kvartalsrapporten den 26 april har aktien stigit med cirka 3,7%. Stockholmsbörsens breda index (OMXSPI) är under samma period upp 2,9%. Baserat på våra prognoser, som inkluderar det senaste förvärvet, handlas bolaget nu till en ev/ebit om 15,6 för innevarande år och 14,1 för 2025. Det är lägre än bolagets historiska värdering och klart lägre än motsvarande peers.

Q2-rapporten släpps fredag den 19 juli. Samma dag kommer ledningen även att hålla en webbsänd presentation av kvartals-rapporten som går att följa från klockan 10:00 på följande länk:

https://ir.financialhearings.com/beijer-alma-q2-report-2024/register