DevPort: Stor kurspotential i stabil teknikkonsult
Nya affärer breddar intäktsbasen
DevPort redovisar för årets tredje kvartal en organisk tillväxt på tre procent. Omsättningen ökade till 116,6 MSEK (112,7), trots tuffa jämförelsesiffror och ofördelaktiga kalendereffekter. Det är tvärt emot vad aktiemarknaden förväntade sig efter Volvo Cars stora varsel i maj då DevPort aktien föll från 40 SEK ner till 30 SEK. Marginalmålen överträffas på kvartalet och bolaget har lyckats växa mot nya uppdragsgivare och på andra orter än tidigare. Beroendet av fordonsindustrin fortsätter att minska och inriktningen på elektrifiering har bara börjat bära frukt.
Bolaget har en transparent strategi för investerarrelationer med hög ambition att nå ut till aktiemarknaden. Utöver omfattande kvartalsrapporter gör DevPorts VD, Nils Malmros och CFO, Victor Appelqvist, videopresentationer med efterföljande frågestund för de som är intresserade av DevPort. De här presentationerna finns även tillgängliga på bolagets hemsida (https://www.devport.se/se-devports-informationsmote-om-q3-2023-i-efterhand/).
Ökad omsättning per konsult
DevPort redovisade ett rörelseresultat på 8,7 MSEK (8,2) motsvarande en rörelsemarginal om 7,4 procent (7,3). Värt att notera är att både Q3 och Q4 innehåller en arbetsdag mindre än förra året. Positivt framåt är att DevPort fortsätter ta mer betalt för konsulttjänsterna mot nya branscher och att denna utveckling förväntas fortsätta. God kostnadskontroll under kvartalet trots en arbetsdag mindre än föregående år och en minskning av antalet sysselsatta gav positiv effekt på såväl resultatet som kassaflödet. Balansräkningen är urstark. DevPort har en nettokassa på 32,2 MSEK och kreditlöfte på 50 MSEK. Soliditeten är en bra bit över målsättningen på 30 procent vilket ger utrymme för expansion när väl konjunkturen bottnar.
Lockande värdering med skicklig företagsledning
Analysguiden anser fortfarande att DevPorts aktie handlas till för låga vinstmultiplar jämfört med andra börsnoterade konsultbolag. En rabatt är motiverad givet storleken samt en hög exponering mot en historiskt konjunkturkänslig fordonsindustri. Men inte i den omfattning som vårens varsel i Volvo Cars gav upphov till.
Företagsledningen har skickligt navigerat en osäker konjunktur och ökat försäljningen trots en minskning av antalet sysselsatta. Under kvartalet var affärsområdet Digitala Lösningar störst. Försäljningen ökar per sysselsatt och arbetet med att växa med kunder utanför fordonsindustri fortskrider och DevPort förväntas nå målet vid 25 procent från andra branscher i slutet av 2023 (jämfört med ~20 procent, 2022). Utvecklingen bör på sikt minska värderingsdiskrepansen mot andra konsultbolag. Analysguiden upprepar motiverat värde vid 40–45 SEK, motsvarande 8-9x EV/EBIT 2024p.