EQL Pharma: Recept på låg konkurrens och goda kassaflöden

Läkemedelsbolag inriktat mot nischgenerika

EQL Pharma är ett läkemedelsbolag som tillverkar läkemedel där patenten gått ut, så kallad generika. Dessutom inriktar de sig mot nischade läkemedel på en specifik marknad eller hos en viss grupp. I dagsläget är samtliga läkemedel receptbelagda. Detta resulterar i en marknad med låg konkurrens, vilket bäddar för goda kassaflöden.

EQL Pharma grundades 2006 av Christer Fåhraeus och Karin Wehlin. Fåhraeus är en etablerad och välrenommerad entreprenör med stor kunskap inom sektorn. Bolaget har i dagsläget 28 medarbetare med huvudkontor i Lund och är noterat på Nasdaq OMX Small Cap.

Tre skäl att äga aktien

• Låg konkurrens och stabila kassaflöden
• Effektiv produktion och en skalbar affärsmodell
• Stora ambitioner och en omfattande pipeline

Stark historik med omfattande tillväxt

Den genomsnittliga årliga tillväxttakten uppgår sedan 2018 till 35%. Därtill ser den framtida tillväxten lovande ut vilket förklaras av en god pipeline och en fortsatt expansion av nyckelprodukterna. Affärsmodellen har dessutom en god skalbarhet tack vare omfattande outsourcing, vilket resulterar i en tillgångslätt verksamhet. Därtill gör marknadens olika upphandlingssystem att EQL kan växa utan omfattande säljstyrkor, vilket ytterligare stärker marginalprofilen.

Framgent ser utsikterna för en marginalexpansion goda ut tack vare en förändrad produktmix, effektiviseringar och en god kostnadskontroll. Därtill bör en lättnad vid Suezkanalen bidra med ett marginallyft om 3–5 procentenheter på bruttomarginalen.

Inleder bevakning med motiverat värde 70–83 kr

EQL Pharma har en attraktiv affärsmodell som går ut på att identifiera generiska läkemedel på mindre och förbisedda marknader där konkurrensen ofta är låg. Det bäddar för långsiktiga kassaflöden.

Analysguiden inleder bevakning av EQL Pharma med ett motiverat värde om 70–83 kronor per aktie. Värdet baseras på historiska värderingsmultiplar kombinerat med en kassaflödesmodell.

EQL Pharma är ett välskött bolag med en gedigen historik och goda utsikter. På några års sikt framgår värderingen som alltmer attraktiv, varvid EQL Pharma framstår som en lovande investering för investerare med en något högre riskaptit.