Fabege: Positiv nettouthyrning är i fokus för 2025
Hyresintäkterna steg trots en negativ nettouthyrning
Hyresintäkterna steg till 3 438 (3 366) mkr för helåret och beror främst på inflyttningar i färdigställda projekt samt den årliga hyres-indexeringen. Dock påverkades uppgången negativt av avyttrade fastigheter, avflyttningar, ökande vakanser samt hyresrabatter. I identiska bestånd blev uppgången 4,5% (11%), främst drivet av hyresindexeringen. Bolagets uthyrningsgrad för året sjönk till 88% (91%). Driftöverskottet steg något till 2 553 (2 524) mkr trots en reservering för eventuell hyresförlust avseende Convendums rekonstruktion om -29 mkr. Bidraget från bostadsutvecklingen i Birger Bostad uppgick till 233 (553) mkr i intäkter och -254 (-549) mkr i kostnader, totalt -21 (4) mkr. Överskottsgraden, vilket inkluderar bostadsutvecklingen, minskade marginellt till 74% (75%).
Under året har större projekt färdigställts och inflyttats, som Operan och Dramaten i Flemingsberg, garagefastigheten i Haga Norra samt ombyggnationen av Regulatorn 3 i Flemingsberg.Nettouthyrningen uppgick till -108 (165) mkr drivet av en mer avvaktande hyres-marknad, kända avflyttningar samt större kunder som minskar ned sina kontorsytor. Förvaltningsresultat sjönk till 1 345 (1 458) mkr, främst beroende på tillskottet till Arenabolaget. Övriga kostnader kom dock in något lägre än föregående år. Räntenettot var oförändrat mycket tack vare Riksbankens räntesänkningar som har gjort att bolagets lån har kunnat refinansieras till en lägre ränta trots nya lån. Den genomsnittliga räntenivån har sjunkit till under 3% och uppgick till 2,98% (3,13%) vid utgången av året. Resultatet för helåret slutade på -213 (-5 518) mkr drivet av de orealiserade värdeförändringarna på fastigheter och derivat. Vid årets slut uppgick det genomsnittliga avkastningskravet till 4,54% (4,43%) i snitt för det samlade fastighetsbeståndet, som steg till 78,9 (78,1) mdkr.
Höjer utdelningen till 2 kronor per aktie
Styrelsen har föreslagit en utdelning om 2 kronor per aktie att betalas kvartalsvis med 0,50 kronor per aktie. Det är en höjning jämfört med föregående års utdelning på 1,80 kronor per aktie.
Analysguiden sätter 95 kr som motiverat värde
Fabege handlas idag till en substansrabatt om cirka 43% mot rapporterat långsiktigt substansvärde per aktie (EPRA NAV). I dagsläget är bolagets substansrabatt högre än sina historiska nivåer och bör kunna närma sig jämförelsegruppens nivåer vars genomsnittliga substansrabatt uppgår till 20%. För 2025 estimerar vi att Fabege når ett förvaltningsresultat på 4,18 kronor per aktie och baserat på den prognosen anser Analysguiden att ett motiverat värde för Fabege är 95 kronor.