ABGSC: Två bankaktier investerare bör äga just nu

När rapportsäsongen summeras står det klart att samtliga storbanker överträffade förväntningarna. Räntenettot visade sig mer motståndskraftigt än väntat och även utdelningarna och de fortsatt låga kreditförlusterna överraskade positivt. ABGSC:s bankanalytiker Magnus Andersson säger att han fortfarande ser positivt på sektorn.

”Vi har varit positiva till banksektorn som helhet under en längre tid, och jag tycker fortfarande att den erbjuder en av de mest attraktiva absoluta avkastningspotentialerna. Trots kursuppgången handlas sektorn till en snittvärdering på cirka P/E 9–10x för 2025, vilket är lågt med tanke på att vi befinner oss nära vinstbotten innan tillväxten tar fart igen. Samtidigt ger utdelningar och återköp en total avkastning på cirka 9–10 procent i år och nästa år”, säger han.

Han menar att kostnadssidan i år hamnar i centrum på grund av att lägre räntor ger effekt på räntenettot.

Just det svagare räntenettot väntas vidare leda till att banksektorn, enligt ABGSC:s prognoser, ser en negativ vinsttillväxt under 2025.

Blickar man framåt menar dock Magnus Andersson att 2026 och 2027 kan bli riktigt bra år för sektorn och ABGSC räknar med positiv vinsttillväxt för Swedbank, SEB, Nordea och Danske Bank under 2026. Dock väntas DNB fortsätta visa negativ tillväxt och SHB hamna kring nolltillväxt.

Två favoriter

Två banker lyfts av Magnus Andersson fram som favoriter i den nordiska banksektorn: Danske Bank och Nordea.

Vad gäller Danske Bank ses en av de bättre vinsttrenderna bland de nordiska bankerna, samtidigt som Andersson ser stabila intäkter och en förbättrad kostnadsutveckling, attraktiv förväntad cash yield och en attraktiv värdering.

”Danske Bank har den högsta förväntade cash yield (utdelning + återköp) men handlas ändå till en betydande rabatt, sannolikt för att marknaden fortfarande är tveksam till bolagets pågående omstrukturering”, säger han.

Vad gäller Nordea är det en av Europas lönsammaste banker och Andersson ser en omotiverad värderingsrabatt. Banken har en stabil vinsttillväxt och hög direktavkastning framför sig. Vidare ses banken ha stor potential att förbättra kostnadseffektiviteten relativt konkurrenterna.

”Även om Nordea utvecklats starkt på börsen den senaste tiden prisar marknaden fortfarande inte in den lönsamhet vi ser framför oss. Historiskt har Nordea värderats med en premie relativt sektorn, och det borde den göra även nu. Dessutom finns stor potential att förbättra kostnadseffektiviteten jämfört med konkurrenterna. Jag tror att det blir nästa stora strukturella case i sektorn”, säger Magnus Andersson.

LÄS MER: Lista: Analytikernas favoriter i OMXS30

Signa upp dig på vårt nyhetsbrev för att varje dag få de senaste aktietipsen, affärerna i våra aktieportföljer och nyheterna sammanfattade.