Analytiker ser köpläge i kursraset - andra varnar för risker

Den kinesiska startupen Deepseek har nyligen lanserat en AI-modell som skapat oro bland Nvidias investerare och som fått den haussade tech-aktien att rasa cirka 20% under de senaste två veckorna.

Deepseek hävdar att deras modell i prestanda kan konkurrera med ledande amerikanska AI-modeller, men att den har utvecklats till en bråkdel av kostnaden.

Visserligen har Deepseek använt sig av Nvidias chip – mer specifikt Nvidias H800-chip. Men dessa är mindre avancerade och billigare än de chip amerikanska techjättar använt sig av.

Frågorna som investerarna nu ställer sig är: Kommer efterfrågan på de dyraste och mest avancerade Nvidia-chippen att minska nu? Rör sig marknaden mot kostnadseffektivare lösningar och kommer det i så fall att påverka Nvidias intäkter negativt? Hotas Nvidias dominerande ställning av mer kostnadseffektiva lösningar från konkurrenter?

Köprekommendationer dominerar

Frågar du analytikerna som bevakar Nvidia kan konsensus-svaret sammanfattas i en rungande köprekommendation. Av totalt 63 analytiker som följer bolaget rekommenderar hela 57 köp enligt databasen LSEG. Ingen har säljråd.

Flera amerikanska analytiker har uttryckt att de ser kursraset som ett bra köptillfälle, däribland Bernsteins analytiker som menar att marknadens reaktion på nyheterna om Deepseeks AI-modell är överdriven. Citis analytiker, som behåller sin köprekommendation på Nvidia, pekar på att techjättarnas planerade investeringar i AI och infrastrukturprojektet Stargate om 500 miljarder dollar, signalerar ett fortsatt stort behov av avancerade chip.

Efter kursraset ser konsensus en betydande potential i aktien. Snittriktkursen ligger på 172 dollar – 45% över den rådande aktiekursen på 119 dollar.

Baserat på den faktiska vinsten för de senaste tolv månaderna handlas aktien till P/E 46. Men Nvidia väntas på ganska kort tid växa in i sin värderingskostym då analytikerna spår en snabb vinsttillväxt framåt.

Vinsttillväxten för det brutna räkenskapsår som slutar sista januari 2025 väntas landa på 126%. Vinsttillväxten för det kommande året (som börjar första februari) spås uppgå till cirka 50%. Och baserat på den prognosticerade vinsten för de kommande tolv månaderna handlas Nvidia till P/E 26.

Varnar för större kursras

Samtidigt skulle ett framtida hot mot Nvidias dominerande ställning som leverantör till amerikanska techjättar knappast synas i några prognoser för de närmaste kvartalen. Och det finns bedömare som menar att ännu större kursras än det vi såg i slutet av januari, ligger i farans riktning.

En av dem är Nassim Taleb, en libanesisk-amerikansk forskare, författare och tidigare optionshandlare, som ien intervju med Bloomberg TV förra veckan varnade för att framtida nedgångar kan bli två till tre gånger större än det senaste kursraset.

Taleb – som varit professor vid flera universitet, däribland New York University där han forskat inom sannolikhetsteori och osäkerhet – påminde om att den som är först ut (first mover) inte alltid blir den slutliga vinnaren.

Han drog en historisk parallell mellan Nvidias nuvarande dominans inom AI och AltaVista, som var ledande inom sökmotorer i slutet av 1990-talet men som blev omsprunget av Google under internets tidiga boom-år.

Även Morningstar har i ett antal analyser lyft fram olika risker. Bland annat pekar man på att Nvidias största kunder – de stora amerikanska techjättarna – ”har gott om incitament att minska sitt beroende av Nvidia över tiden – oavsett om det är med egna chips eller effektivare kapitalutgifter”.

”Vi ser en mängd teknikledare som tävlar om Nvidias ledande AI position. Vi tror att det är oundvikligt att ledande hyperscaleleverantörer, som Amazons AWS, Microsoft, Google och Meta Platforms, kommer att försöka minska sitt beroende av Nvidia och diversifiera sin leverantörsbas för halvledare och programvara, inklusive utveckling av interna lösningar”, skriver Morningstar.

Vill du vara först med köp- och säljråd, aktieanalyser och nyheter – följ oss på Messenger för utskick i realtid.

Signa upp dig på vårt nyhetsbrev för att varje dag få de senaste aktietipsen, affärerna i våra aktieportföljer och nyheterna sammanfattade.