Carnegie: Köp aktien i dippen - generös utdelningspolitik

Veckans aktiecase hos Carnegie är det danska försäkringsbolaget Tryg. Vad som bland annat lockar till en köpstämpel är vad Carnegie beskriver som en generös utdelningspolicy med ett mål om att kontinuerligt öka utdelningen och att 60-90% av vinsten delas ut.

I början av december såg aktien dock en dipp på börsen.

“Målet om ett resultat i försäkringsverksamheten (insurance service result) på 8,0–8,4 miljarder danska kronor var något under både våra och konsensus förväntningar. Ledningens beslut att dra ner på risken i investeringsportföljen via aktieförsäljningar under hösten minskar också investeringsresultatet”, skriver banken.

Följden av de nya målen ledde till sänkta vinstprognoser för både 2025 och 2026 med 2-4%, något som kan förklara aktiens sämre utveckling under slutet av året. Dippen har dock skapat köpläge i bankens ögon.

Vänder för branschen

I den positiva vågskålen ser Carnegie att en lägre risk i investeringsportföljen frigör kapital till aktieåterköp. På kort sikt ser de även attraktiva utsikter för den skandinaviska skadeförsäkringsbranschen efter en period med stigande skadeinflation och högre skadefrekvens.

“Framåt lär den avtagande allmänna inflationen och en mer stabil skadefrekvens, i kombination med de högre priserna, resultera i starka försäkringsmarginaler. Fallande räntor kommer dock påverka försäkringsresultaten negativt på grund av diskonteringseffekter och även gradvis minska investeringsportföljens avkastning. Detta kompenseras dock mer än väl av högre värderingsmultiplar i våra ögon”, skriver Carnegie vidare.

Carnegies prognoser lyder att Tryg under 2025 handlas til P/E-tal på 15,1x med en direktavkastning på 5,3%. Riktkursen sätter banken på 180 DKK.

Vill du vara först med köp- och säljråd, aktieanalyser och nyheter – följ oss på Messenger för utskick i realtid.

Signa upp dig på vårt nyhetsbrev för att varje dag få de senaste aktietipsen, affärerna i våra aktieportföljer och nyheterna sammanfattade.