Carnegie: Stor rabatt mot sektorn - köp verkstadsbolaget

Carnegie ser köpläge i verkstadsbolaget SKF. Något som gjort att banken har fått upp ögonen för aktien är den avknoppning av fordonsverksamheten som aviserades under september. Samma dag som SKF kom ut med nyheten steg aktien 9%.

Carnegie skriver i sin analys att SKF under en lång tid underpresterat jämfört ”börsens finverkstad”. En av förklaringarna till detta är enligt Carnegie just fordonsverksamheten som bland annat uppvisat svag lönsamhet.

”I dag värderas SKF till EV/EBIT-multiplar på drygt 10x respektive knappt 8x på våra prognoser för 2024 och 2025. Det ger en rabatt mot branschkollegorna på cirka 40 procent”, skriver Carnegie.

Kortsiktig motgång - men köp

Den 30 oktober kom bolaget med rapport. SKF redovisade en omsättning i linje med förväntningarna under tredje kvartalet. Det justerade rörelseresultatet var bättre än väntat.

Aktien tog ett kliv upp på rapportdagen och den följdes av höjda riktkurser från bland annat UBS och DNB.

Utsikterna för Q4 sänktes i samband med rapporten men Carnegie ser trots kortsiktigt motvind ett intressant case.

”Redan nu syns tecken på att SKF:s strukturgrepp bär frukt, och när konjunkturen förbättras lär de effekterna bli ännu tydligare. Det reflekteras inte i de nedtryckta värderingsmultiplarna”, skriver Carnegie.

”Den starka balansräkningen öppnar samtidigt för betydande återköp – och vid horisonten hägrar uppdelningen av koncernen”.

Aktiekursen stängde torsdagen på 216 kronor. Carnegies riktkurs ligger på 255 kronor.

LÄS MER: SHB: God potential i industrisektorn – här ser vi köp

LÄS MER: Korta portföljen: Plockar in ytterligare ett omsorgsbolag i portföljen