Dags för en rejäl studs nu?

Allmän reflektion

I största allmänhet känns det jobbigt på börsen just nu.

Trump vapenhetsar mot Ryssland/Assad i Syrien, nya bud kommer ständigt i handelsfrågorna och flera ekonomiska indikatorer har samtidigt trendat nedåt i Europa.

Kort sagt är osäkerheten stor, något som även syns i börskurserna.

Geopolitik/Trump

Ny vecka - nya uttalanden från USA:s president.

Under gårdagen valde Trump att krigshetsa på Twitter.

Osmakligt och märkligt beteende absolut (som fick börsen på fall), men vem varnar innan ett missilangrepp?

Se inlägget nedan

Och tidigare idag kom denna som snurrar till det ännu lite mer...

Nära förestående konflikt eller inte? Vem vet?

Se inlägget nedan

Flera sektorer uppvisar tydlig svaghet

Om vi återvänder till börsen kan vi konstatera att flera sektorer har pressats hårt de senaste veckorna.

Noterbara nedgångar finns i bankaktierna. Bankerna har pressats hårt av fortsatt bostadsoro, ökad risk för tilltagande konkurrens om bolåneaffären samt en avskild utdelning.

Med en stor vikt i index har bankernas svaga utveckling smittat av sig på hela Stockholmsbörsen, som har haft en tydlig dragning på nedsidan under veckan.

Dit pucken är på väg

Men, precis som den kände kanadensiske hockeyspelaren Wayne Gretzky en gång i tiden sa:

”Det intressanta är inte var pucken är, utan dit den är på väg”

Så vart är börsen på väg närmaste tiden?

Åsikterna om börsen står inför en ny våg av nedgångar eller inte går - som vanligt - isär.

Vi har länge argumenterat för en W-utveckling på börserna (flera vågor av ned- respektive uppgångar) sedan kraschen i februari. Med facit i hand har så också blivit fallet.

Nu lutar vi mer åt att börsen ska fortsätta svänga, men sakta röra sig uppåt till maj/juni (uppåtriktad dragning).

Rapportsäsongen står som bekant vid dörren och starka rapportsiffror kan ge en välbehövlig vitamininjektion åt börsklimatet.

Med denna tro i ryggen väljer vi denna vecka att göra följande:

Nordea

• Vi tar en full position i banken Nordea till kurs 84,4 kronor
• Aktien har straffats hårt på börsen efter flyttplaner, generell bostadsoro, en sämre Q4:a än väntat och avskild utdelning (6,85 kronor)
• Även oron för att lågprisaktörer som Enkla och Stabelo ska ta en del av den höglönsamma bolånekakan har gradvist vuxit fram, vilket pressat aktien
• Rörligheten på den svenska bankmarknaden är emellertid mycket låg och det kommer dröja innan mer snabbrörliga aktörer lyckas bygga upp någon större bolånestock
• Nordea arbetar för närvarande hårt med att marknadsföra sin uppmärksammade sparrobot och banken lyckas nu attrahera in kunder från aktörer som Avanza
• Flytten till Finland ger också banken tillgång till EU:s bankunion och andra villkor hos ECB
• På konsensusprognosen för 2018 handlas nu aktien till ett p/e-tal på 9,8x
• Samtidigt har värderingen fallit till nära bokfört eget kapital per aktie (~ p/bv 1x)
• Den förväntade direktavkastningen har även stigit till över 8 procent
• Allt som allt, är värderingsnivån tilltalande och vi plockar in aktien i portföljen
• Placeringshorisonten är på 3 månader och riktkurs sätts till 100 kronor
• Positionen motsvarar 8 procent av portföljvärdet
• Nordeas kvartalsrapport för det första kvartalet presenteras den 25 april

Diagrammet visar Nordeas historiska värdering (p/bv)

SEB

• Vi tar en full position i banken SEB till en kurs på 83,5 kronor
• Likt Nordea har aktien straffats hårt på börsen den senaste tiden
• Verksamheten tuffar dock på en bra takt, vilket öppnat upp ett läge i aktien
• Koncernens stora exponering mot företag är en positiv faktor i rådande mix
• På konsensusprognosen för 2018 handlas aktien till ett p/e-tal på runt 9,7x
• Värderingen av det egna kapitalet är något högre än Nordea, på omkring 1,25x
• Den förväntade direktavkastningen uppgår i sin tur till över 7 procent
• Allt som allt, är värderingsnivån aptitlig och vi plockar in aktien i portföljen
• Placeringshorisont på 3 månader och riktkurs på 100 kronor
• Positionen motsvarar 5 procent av portföljvärdet (men mer indirekt exponering finns i och med innehavet i Investor)
• SEB s kvartalsrapport för det första kvartalet presenteras den 30 april

Diagrammet visar direktavkastningen i SEB och den förväntade nivån baserat på rådande prissättning

Andra händelser i portföljen

Vidare noterar vi att köpen i de båda oljebolagen Lundin Petroleum och Tethys visat sig vara extraordinärt vältajmade.

Oljepriset har stigit kraftigt sedan köptillfället efter att turbulensen ökat i Mellanöstern.

Oljan är nu inne i en stark trend.

Den inledande positionsstorleken var dock liten (2 procent i vardera), vilket medför att påverkan på den totala portföljavkastningen än så länge har varit begränsad.

Utdelningar

Vi har också inkasserat utdelning från Arcus och Dometic senaste två dagarna, vilket förklarar kursfallen där.

Om den kortsiktiga portföljen

Aktiespararens kortsiktiga portfölj förvaltas av Aktiespararnas två analytiker Carl-Henrik Söderberg och Christoffer Ahnemark.

Syftet med portföljen är att ge inspiration till spännande börsaffärer för våra medlemmar. Placeringshorisonten är vanligen en till sex månader, men horisonten kan variera från fall till fall. Målet med portföljen är främst att generera alpha (riskjusterad överavkastning gentemot jämförelseindex).

Investeringsmandatet är brett i portföljen, vilket innebär att analytikerna får använda sig av en rad finansiella instrument för att öka den potentiella uppsidan eller minimera nedsidan i portföljen. I huvudsak sker dock placeringarna i bolag och andra instrument som har analyserats i tidningen Aktiespararen.