Håll fokuset rätt i tuffa tider CoronaInvesteringsskolan
Håll fokuset rätt i tuffa tider
Att det stormat rejält på börsen den senaste tiden har nog inte gått någon obemärkt förbi. Coronavirusets spridning och en plötslig krasch i oljepriset försämrar det ekonomiska läget avsevärt. Börsen verkar ha tappat all sans och balans med kraftiga nedgångar den senaste tiden, och ett beteende där en uppgång på flera procent ena dagen kan följas av en lika stor nedgång nästa dag. Det här är ett klimat som säkerligen passar den kortsiktiga, pålästa investeraren som kan göra sig ett klipp eller två.
Det är också kring de kortsiktiga faktorerna som stora delar av informationsflödet är centrerat, med makroekonomiska rapporter som avlöser varandra i ett, eller med rekommendationer som över en natt går från köp till sälj.
Något som tyvärr tenderar att glömmas bort är att en stor del av de privata investerarna har ett långsiktigt perspektiv när de placerar sina pengar. I orostider som dessa är det viktigt för den långsiktiga investeraren att påminna sig själv om betydelsen av att kunna skilja på bolaget (värdet) och aktien (priset). Warren Buffet beskriver det väl:
”Price is what you pay, value is what you get”
Frågan för den långsiktige
Uppmaningen är att flytta fokuset för analysen från aktien till bolaget. Priset på aktien kan vi observera i realtid och en sak vet vi med säkerhet, priserna idag är betydligt lägre än vad de var för ett par månader sedan. Dessutom presenterar John C. Bogle data som indikerar att aktiers utveckling på lång sikt i princip uteslutande drivs av bolagens tillväxt i vinst och utdelning. Med andra ord är frågan som den långsiktiga investeraren bör ställa sig:
”Hur påverkar den rådande situationen de långsiktiga förutsättningar för bolagen jag investerat i?”
I tider som dessa vill vi därför passa på att påminna om den fundamentala analysens grundbultar och hur viktig den är för att fatta bra investeringsbeslut. Bland annat bör man skapa sig en uppfattning om hur bolagens framtida vinstutveckling ser ut eller om betalningsförmågan är tillräcklig för att hantera en nedgång i efterfrågan.
Se över bolagens affärsmodell
Dessutom bör man fundera över bolagets affärsmodell. Hur ser intäktsmodellen ut? Vilka är kunderna, och på vilka geografiska marknader finns dessa. Binder affären stora mängder kapital?
Börskrascher skapar flera olika investeringsmöjligheter. Det kan exempelvis vara att investera i defensiva bolag, det vill säga bolag som inte påverkas särskilt mycket av konjunktursvängningarna. Det kan också vara att investera de bolag som gått ner allra mest, med bedömningen att så skett till följd av en överreaktion i marknaden. Oavsett investeringsstrategi och oavsett marknadsklimat är relationen mellan priset på aktien och värdet på bolaget den enskilt viktigaste bedömningsparametern för att skapa en långsiktigt hållbar avkastning.
Hitta rätt bolag i bottenfisket
De stora nedgångarna i marknaden som vi ser just nu gör att priset på aktien avviker från värdet på bolaget. Det gör att vårt fokus som investerare just nu bör vara att identifiera de bolag som tagit mer stryk än vad som kan anses vara rimligt. Det är såklart lättare sagt än gjort. I denna artikelserie kommer vi därför att bena ut ett antal frågor som är viktiga att reflektera över ur ett fundamentalt perspektiv. Ambitionen är också att tillhandahålla verktyg som hjälper dig som investerare att hitta rätt bolag i bottenfisket.