Analytikern: Note är välpositionerat

Aktiespararnas analytiker, Robert Andersson, kommenterar rapporten så här:

"Notes Q3-rapport som presenterades under morgonen blev inte någon kioskvältare. Bolaget fina tillväxt och lönsamhet fortsätter, men i en något svagare takt än tidigare".

Han fortsätter:

"Under kvartalet sjönk tillväxttakten till endast 3% organiskt, vilket är en av de lägsta tillväxttakterna som bolaget har presenterat på mycket länge. Även rörelsemarginalen var en viss besvikelse som föll tillbaka till 9,1%, efter att uppvisat en mycket tydlig starkt stigande trend under de senaste 5 åren. Marginalen i jämförelsekvartalet, justerat för engångsposter, uppgick till 9,4% och i Q2 var marginalen 9,8%. Tack vare en mycket stark prestation i Q1 så är marginalen för de första 9 månaderna dock 9,9%. Detta väntar vi oss kommer att falla i Q4 men vårt helårsestimat om 9,7% är sannolikt inte särskilt långt ifrån att uppnås."

Bolaget tror Q3 var botten

Robert Andersson igen:

"På omsättningssidan så guidar bolaget för att man förväntas växa mellan 10-20% i Q4 och att den gånga rapporten var en botten och att tillväxten lär accelerera under inledningen av 2024 tillsammans med en stärkt marginal."

"Vi kan konstatera att bolaget fortsätter att leverera i linje med sin guidning, och enligt våra prognoser handlas aktien kring p/e 12 i dagsläget på 2024 års förväntade vinst. Det är inte alltför högt för ett bolag med stark finansiell historik och en bevisad affärsmodell. Samtidigt oroar sig marknaden för vad som kan hända om lågkonjunkturen blir värre än förväntat. Redan i det tredje kvartalet var marginalförsvagningen trots allt tydligt, när efterfrågan viker något så står fortfarande Note med samma fabrikskapacitet som kostar pengar. Bolagets bevisade skalbarhet på uppsidan har ju dessvärre motsatt effekt på nedsidan. Aktiemarknaden reagerar positivt på framtida guidningen där ledningen inte väntar sig en tydligt svagare marknad under kommande år."

Vi följer Note med spänning

Andersson konstaterar avslutningsvis att på sikt väntas den så kallade ”EMS-branschen” växa i snitt 7% per år under lång tid framöver.

"Vi tror att Note är välpositionerade för att ta del av branschens långsiktiga tillväxt och fortsätter att följa aktien med spänning", säger han.

Marknaden tolkade Q3-rapporten väl och aktien studsar upp cirka 4,50% i skrivande stund. De senaste tre månaderna är aktien dock minus drygt 20%.

Vill du vara först med köp- och säljråd, aktieanalyser och nyheter – följ oss på Messenger för utskick i realtid.

Signa upp dig på vårt nyhetsbrev för att varje dag få de senaste aktietipsen, affärerna i våra aktieportföljer och nyheterna sammanfattade.