Aktiespararna

Nytt kurslyft väntar i coronavinnaren

23 april 20206 min lästid
Korta portföljen.
Allmän reflektion Börsen fortsätter upp. Sedan förra veckan har index avancerat nästan 3 procent. Solen skiner, värmen stiger och pendeln börjar sakta, men säkert svänga åt det positiva hållet igen. Eller gör den det? Många befarar att vi just nu befinner oss i stormens öga. Det är lugnt och skönt i stormens öga. Men snart väntas vindstyrkan tillta igen, med potentiellt än mer ödeläggelse på börsen. Den stora frågan är: väntar nya lägre kursnivåer eller har botten de facto infunnit sig? Det sistnämnda hade självklart varit det mest behagliga, men är det också det mest sannolika? Framtiden får utvisa vem som har rätt. Till dess är fokus att fortsätta leta enskilda case som fungerar i alla väder. Det är inte det lättaste, men samtidigt det mest lönsamma.

Kaos på oljemarknaden

Denna vecka måste vi kommentera utvecklingen på världens råvarumarknad.

Mer specifikt har hela oljemarknaden hamnat i gungning. Efterfrågan har tvärstannat på global basis, medan produktionen i stort sett har fortlöpt efter Opec+ debaclet.

Eftersom oljepriset sätts på marginalen – ett litet överutbud kollapsar priset, medan en liten brist ger skenande priser – har ett stort överutbud (och brist på lagringskapacitet) resulterat i något helt nytt: ett negativt oljepris med leverans i maj.

Trenden är illröd. Och inget tyder på en snar förbättring.

Vi har tidigare haft positioner i både Lundin Petroleum (numera Lundin Energy) och Tethys Oil. Rådande prisnivåer, med Nordsjöoljan (brent) på 20 dollar fatet, är inte långsiktigt hållbara. Oljebolagen går på knäna och det ger risker i banksystemet.

Dags att fynda i oljesektorn? Som kortsiktig affär, intradag, kan det vara intressant att jonglera med fallande knivar, men just nu (på några veckors sikt) förblir risk/reward ofördelaktig.

När världen väl startar upp igen kommer efterfrågan tillbaka, men bolagen måste likviditetsmässigt klara sig till andra sidan. Många oljebolag är rena förlustmaskiner till dagens priser, inte minst amerikanska skifferoljeproducenter.

Vi stannar utanför tills läget klarnar.

Med det sagt, nu över till veckans förändringar


Getinge

  • Vi väljer att köpa in det svenska medicinteknikbolaget Getinge till kurs 192,45 kronor
  • Bolaget är en av få storbolag på Stockholmsbörsen som direkt gynnas av Covid-19
  • Getinge är världsledande på högkvalitativa ventilatorer (respiratorer) som används på intensivvårdsavdelningar på sjukhus världen över
  • Just nu är bristen på ventilatorer stor och efterfrågan är av sällan skådat slag. Bolaget har redan gjort en omvänd vinstvarning, ökat produktionen med 160 procent och rapporterat en betydande vinstökning. Men mer potential finns kommande kvartal
  • Med en överfylld orderbok, förväntad produktionsökning och behållna bruttomarginaler väntas resultatbidraget bli betydande framöver. Marknaden har redan noterat den positiva utvecklingen, men – i vårt tycke - tagit ut för lite i positiv väg
  • Värderingen är inte utmanande givet vilken potential som finns i närtid
  • Risk/reward är attraktiv, likaså TA:n och vi köper in Getinge till Korta Portföljen
  • Positionen motsvarar 5 procent av portföljvärdet
  • Riktkurs 230 kronor med en placeringshorisont på 6 månader

Övriga händelser i portföljen

Sedan förra veckan har ett antal händelser inträffat i portföljbolagen.

GHP har rapporterat sitt bästa kvartalsresultat någonsin, men flaggat för sämre utveckling kommande kvartal. Bolaget är välskött och vi imponeras av verksamhetsomställningen som ägt rum för att hjälpa sjukvården som befinner sig i en sällan skådad kris i Stockholm. Prognosmässigt är det svårt att säga hur utvecklingen blir i år för GHP, men det känns bra att bolaget bistår myndigheter och räddar svenska liv i denna pågående kris. Vi behåller.

I Medcap genomfördes en riktad emission till en rad namnkunniga investerare. Marknaden handlade initialt ned aktien på beskedet, innan en uppåtstuds kom. Vi ser transaktionen som positiv och väntar oss fler förvärv i närtid. Vi behåller den utmärkta sparaktien Medcap.

Förra veckans köp Midsona har utvecklats starkt. Efter vår rekommendation har flera andra sett ett liknande case i bolaget, däribland Dagens Industri. En smakstart med andra ord.

Även förra veckans sälj Lundbergsföretagen, blev vältajmad. Aktien har fått utstå ett högt säljtryck efter att bland andra Dagens Industri sågat värderingen (i likhet med våra tankar).

North Media meddelade tidigare i veckan att man säljer lokaltidningarna. Frånträdet beräknas äga rum den 1 maj och förbättrar resultatet i storleksordningen 15 miljoner danska kronor (eller nästan 1 krona per aktie). Beskedet är mycket positivt, även om inget försäljningspris anges. Sannolikt rör det sig om en symbolisk summa. Icke desto mindre är det bra för koncernen att renodla och fokusera på det digitala erbjudandet.


Om Korta Portföljen

Vill du också få Korta Portföljen-inläggen i realtid? Ta del av Aktiespararnas Premiummedlemskapet och signa upp dig för Messenger-tjänsten här

Aktiespararens kortsiktiga portfölj förvaltas av Aktiespararnas två analytiker Carl-Henrik Söderberg och Christoffer Ahnemark.

Portföljen är fiktiv och syftet med portföljen är att ge inspiration till spännande börsaffärer för Aktiespararnas medlemmar. Placeringshorisonten är vanligen en till sex månader, men horisonten kan variera från fall till fall. Målet med portföljen är främst att generera alpha (riskjusterad överavkastning gentemot jämförelseindex).

Investeringsmandatet är brett i portföljen, vilket innebär att analytikerna får använda sig av en rad finansiella instrument för att öka den potentiella uppsidan eller minimera nedsidan i portföljen. I huvudsak sker dock placeringarna i bolag och andra instrument som har analyserats i tidningen Aktiespararen.

Portföljuppdatering sker varje vecka på Aktiespararnas hemsida och på Korta Portföljens Twitterkonto. Vid särskilda händelser på marknaden kan portföljen uppdateras oftare.

Korta Portföljen finns nu även på Instagram och ni följer kontot här

Korta portföljen

Dela med dig