Skogsbolaget som går mot strömmen – upp nästan 200%

Aktiemarknadens samlade dom efter att de stora skogsbolagen redovisat sina q3-rapporter var att vinstfesten kan vara över för den här gången. Rädsla för att bolagen åter ska dras med i en konjunkturnedgång fick aktierna att falla. Med undantag för Billerud har de stora skogsbolagen gått sämre än börsen senaste månaden, tidigare i år har de klart överträffat börsindex.

Ett mindre lysande undantag finns dock. Arctic Paper med huvudnotering Warszawa och sidonotering på Stockholmsbörsen fortsätter att rusa. Aktien har inte visat några tecken på konjunkturskräck utan har tvärtom stigit 48% senaste månaden och är i år upp inte mindre än 194%.

Högre pris på finpapper

Kursrusningens drivkraft har varit stigande priser på finpapper som svarar för 70% av bolagets omsättning. Arctic Paper tillverkar papper för böcker, tidskrifter och marknadsförings- och förpackningsmaterial. Resterande 30% av omsättningen är massa som man har genom ägandet (51%) i Rottneros.

Stark efterfrågan på papper och en trend att i ökad geopolitisk osäkerhet köpa från mer närliggande produktionsenheter (Arctic Paper har pappersbruk i Munkedal, Grycksbo och Polen) nämns som förklaringar till att man fått igenom prishöjningarna. Kunderna finns i Europa med Tyskland och Storbritannien som största marknader.

Genom ägandet i Rottneros och en viss andel egen energiproduktion har man också delvis varit skyddat mot kostnadshöjningar (massa är största kostnadsposten).

Börsveckan satte i början av september köp på bolaget för den riskvillige med motiveringen att värderingen var låg (p/e 6 för 2023 efter minoritetsandel för Rottnerosägarna), balansräkningen var ”okej” och att bolaget hade egen energi.

Sedan dess har dock aktien stigit ytterligare 20% och frågan är om det nu finns någon kraft kvar i aktien. Arctic Paper är trots allt inte immunt mot en kommande konjunkturnedgång.

Ett delsvar på den frågan kommer den 7 november då bolaget redovisar resultatet för Q3.