Spännande läge i pressade aktier

Allmän reflektion

Påsken har anlänt och det betyder att börsveckan är kortare än vanligt.

Så här under skärtorsdagen är det halvdag på Stockholmsbörsen (stänger kl 13.00) medan börsen är helstängd under såväl morgondagen (långfredagen) som på måndag nästa vecka (annandag påsk).

Men torsdag innebär i vanlig ordning #KortaTorsdag och en ny uppdatering av Korta Portföljen.

Turbulent tid

Som ni kanske redan har märkt svänger det mycket på börsen just nu, inte minst i USA.

Den ökade turbulensen indikerar att osäkerheten är stor, där investerare kastas mellan hopp och förtvivlan.

Särskilt tydligt är detta i den tidigare så uppskattade teknologisektorn i USA, som har fått rejält med stryk under den gångna veckan.

Facebook

Allra jobbigast har det kanske varit för Facebook som sett sin aktiekurs falla handlöst efter alla turer kring Cambridge Analytica och den växande debatten runt integritetsproblematiken.

Efter en extraordinärt stark kursutveckling de senaste åren har Facebook-aktien blivit något av börsens "älskling". Som bekant ingår även bolaget i de så kallade FAANG-bolagen.

Att vinden nu tycks ha vänt för Facebook-aktien ger en viktig fingervisning för NASDAQ 100-indexet som står och väger, men även för börs- och riskklimatet i stort.

Grafen visar den dagliga utvecklingen för Facebook-aktien 1 år tillbaka i tiden, där den blåa linjen är 50 DMA medan den gröna är 100 DMA och den röda linjen är 200 DMA. Trenden ser inte munter ut, men notera den översålda RSI-indikatorn på under 30.

Den svaga utvecklingen för Facebook har även spillt över på andra teknologibolag och NASDAQ 100-indexet i största allmänhet.

Indexet har redan brutit igenom tekniskt signifikanta glidande medelvärden som 50-dagar och 100-dagar.

Just nu befinner vi oss också ett stenkast (cirka 3 procent) ifrån det viktiga 200-dagars glidande medelvärde.

Se hela utvecklingen nedan.

Grafen visar den dagliga utvecklingen för NASDAQ 100-indexet 1 år tillbaka i tiden, där den blåa linjen är 50 DMA medan den gröna är 100 DMA och den röda linjen är 200 DMA.

Om vi skulle bryta denna nivå (och stänga under) kan det gå snabbt på nedsidan.

Samtidigt indikerar RSI under 40 att det är "översålt" i det kortsiktiga perspektivet.

Det ger stöd åt ett studs uppåt.

Men det är självklart ingen naturlag - översålt kan bli mer översålt på samma sätt som överköpt kan bli mer överköpt.

S&P 500

Liknande tendenser som på NASDAQ 100, kan även skönjas på det - kanske viktigaste börsindexet i världen - S&P 500.

Där är distansen till 200 DMA ännu kortare; enbart cirka 0,7 procent. Det var också där börsen studstade rejält uppåt förra gången i februari (notera "morrhåret" i grafen).

Vi får se om vi bryter dessa nivåer i närtid, men om vi skulle göra det finns risken för att dammluckorna - i form av ett kraftigt säljtryck - öppnas och nedgången accelererar.

Kom även ihåg att över 80 procent av all volym på börserna är datorstyrda och dessa algoritmer är inställda på att reagera kraftigt vid viktiga vändpunkter (som exempelvis 200 DMA).

I en värld med datorstyrd börshandel, utan större mänsklig inblandning, kan det snabbt bli stökigt.

Stockholmsbörsen vid ett vägskäl

Här på hemmaplan har det också varit stökigt på börsfronten.

Som vi har skrivit tidigare känns det som att börsen står och väger. Balansgången runt kritiska stödnivåer är intressant och det återstår att se om vi bryter igenom viktiga stödnivåer kommande veckor.

Många bolag har även handlats exklusive rätt till utdelning de gånga veckorna, vilket i sin tur har pressat välkända, men utdelningsexkluderande index som OMXS30 och OMXSPI.

Det är något att ha i bakhuvudet, särskilt vid teknisk analys.

För portföljens del har exempelvis Hufvudstaden (3,5 kronor) och Axfood (7 kronor) bjudit på utdelningar. Kommande veckor väntas fler av portföljbolagen dela ut pengar.

Blickar framåt

Precis som vi skrev i inlägget "Det värsta är ännu inte över"  den 8 februari i år, såg vi mer svaghet framför oss på börsen.

Denna svaghet har nu kommit med besked och flera av bolagen på bevakningslistan har kommit ned till attraktiva nivåer.

Naturligtvis sitter inte vi inte inne med något "facit" för hur börsindexen ska utvecklas i det korta perspektivet.

Men just nu tycker vi att det börjar bli intressant att sondera terrängen titta på nya positioner i pressade aktier.

Om 200-DMA bryts i USA blir det självklart svettigt med potentiellt stora börsnedgångar som följd globalt.

Men att köpa när det känns "jobbigt" brukar visa sig korrekt i backspegeln.

I nuläget ser vi flera intressanta ingångslägen och vi väljer därför att sjösätta en mindre del av vår stora kassa

Dometic

• Vi väljer att ta inledande position i det gamla innehavet Dometic till kursen 75 kronor
• Dometic-aktien har kommit ner ordentligt sedan toppen på 90 kronor, en nivå där vi tidigare valde att sälja en stor del av innehavet
• Aktien har pressats av allmän oro för slutmarknaden, men även på grund av insiderförsäljningar från marknadsföringschefen
• På dessa kursnivåer runt 75 kronor tycker vi dock att aktien börjar se intressant ut igen
• Bolaget är inne i en intressant resa och med den nya vd:n från förvärvsmaskinen Assa Abloy på plats är en mer förvärvsorienterad tillväxtprofil att vänta
• Efter det senaste storförvärvet har skuldsättningen visserligen stigit markant, men givet bolagets starka kassaflöden bedömer vi ändå att utrymme för tilläggsförvärv finns
• I spåren av förvärvet och den goda marknaden ser vi också möjlighet till uppreviderade vinstestimat under första kvartalet
• Risker i caset finner vi främst i en överhettad husbil- och husvagnsmarknad (RV) i USA och ökade råmaterialkostnader
• Dessa riskfaktorer kan pressa marginalsidan givet att bolaget inte lyckas överföra dessa mot kund
• I och med det senaste förvärvet inom marin har dock exponeringen mot RV:s minskat och bolaget jobbar på att minska sitt beroende av både husbilar och den nordamerikanska marknaden
• Den tekniska analysen visar på översålda nivåer i RSI och aktien närmar sig sitt 200-dagars glidande medeltal, vilket ses som en intressant ingång i aktien och den långa uppåttrenden är alltjämt intakt
• Med en aktiekurs som kommit ner nästan 20 procent finner vi risken kontra avkastning attraktiv i nuläget och väljer således att ta en liten position i aktien
• En position motsvarande 2 procent av portföljvärdet köps in och riktkursen sätts till 90 kronor
• Placeringshorisont: 3-6 månader

ABB

• Vi tar en inledande position i det globala verkstadsbolaget ABB till kurs 196 kr
• Aktien analyserades av vår kära kollega Dag Rolander i Aktiespararen i början på året
• På rådande nivåer tycker vi aktien och upplägget ser klart intressant ut för Korta Portföljen
• Den starka världskonjunkturen har dragit upp hela verkstadsklustret i allmänhet
• Blir förloppet "normalt" är tiden inne för ökade investeringar och då står mer sencykliska bolag som ABB på tur att ta över stafettpinnen
• Den industrirevolution som för närvarande sker med AI, robotisering och automatisering gynnar även ett bolag som ABB
• Robotiseringen ligger därmed helt rätt i tiden - särskilt med en e-handel som växer exponentiellt (se videon nedan, där ABB jobbar med Amazon)
• Baserat på Dags vinstprognoser för innevarande år handlas aktien nu till tämligen aptitiga p/e 16
• Värderingsnivån är attraktiv för en världsledande koncern verksamt på en strukturellt växande marknad
• Direktavkastningen på en bit över 3 procent är också klart godkänd
• Därtill finns aktivistinvesteraren Christer Gardell i ägarlistan, något som kan öka på förändringsviljan i bolaget
• Sammantaget passar aktien väl in i vår sencykliska konjunktursyn och vi ser den senaste tidens nedgång som ett köpläge
• Vi väljer att ta en position i storleksordningen 2 procent med en placeringshorisont på 3-6 månader
• Riktkurs: 230 kronor

På grund av tekniska problem publiceras sammanställningen av portföljen först nästa vecka.

Övriga positioner är oförändrade sedan föregående vecka och kassan uppgår nu till 33 procent efter inköpen av ABB och Dometic.

Om den kortsiktiga portföljen

Aktiespararens kortsiktiga portfölj förvaltas av Aktiespararnas två analytiker Carl-Henrik Söderberg och Christoffer Ahnemark.

Portföljen är fiktiv och syftet med portföljen är att ge inspiration till spännande börsaffärer för våra medlemmar. Placeringshorisonten är vanligen en till sex månader, men horisonten kan variera från fall till fall. Målet med portföljen är främst att generera alpha (riskjusterad överavkastning gentemot jämförelseindex).

Investeringsmandatet är brett i portföljen, vilket innebär att analytikerna får använda sig av en rad finansiella instrument för att öka den potentiella uppsidan eller minimera nedsidan i portföljen. I huvudsak sker dock placeringarna i bolag och andra instrument som har analyserats i tidningen Aktiespararen.