Trenden talar för gruvbolaget - köp säger Carnegie

En växande elektrifieringstrend talar för gruvbolaget Lundin Mining, skriver Carnegie i en färsk analys, då 75% av bolagets omsättning består av koppar. Bolaget annonserade nyligen ett par avyttringar av europeiska gruvor som Carnegie tror kommer att leda till att den omsättningen stiger till 80%. Avyttringarna kommer även leda till en stärkt balansräkning, skriver Carnegie.

I sin analys tar banken även upp bolagets två stora tillväxtprojekt i Sydamerika, Josemaria och Filo. Carnegie ser stor potential i dessa.

“Från 2029 räknar vi med att Josemaria och Filo-projekten har potential att addera betydande produktionsvolymer av koppar. Josemaria väntas producera omkring 130 000 ton koppar per år och Filo har potential att bli en av världens största koppargruvor givet storleken på reserverna. På sikt är det också högst sannolikt att kopparportföljen utökas med ytterligare projekt”, skriver Carnegies analytiker.

Uppsida på kort sikt

Kopparpriset talar för aktien på lång sikt. På kort sikt ser banken även uppsida när uppdateringen av mineraltillgången i Filo-projektet presenteras, detta väntas komma under andra kvartalet.

“Då avyttringen av Neves-Corvo och Zinkgruvan ännu inte erhållit godkännande av myndigheterna är de fortsatt inkluderade i våra estimat. Lundin Mining handlas då till en EV/EBITDA-multipel på drygt 5x på vår prognos för 2025 jämfört med cirka 7x för liknande bolag”, skriver Carnege och fortsätter:

“Vi värderar bolaget med en summan-av-delarna-modell där utgångspunkten är separata kassaflödesanalyser för alla gruvor. Därifrån drar vi av centrala kostnader och nettoskulden. Denna modell ger ett värde på 129 kronor per aktie, vilket motsvarar en EV/EBITDA-multipel på cirka 7x – alltså i linje med sektorn”.

Riktkursen sätter Carnegie på 129 kronor.

LÄS MER: Analytikern om storaffären i gruvsektorn: Dagens uppgång lite snål
LÄS MER: Ålandsbanken: Tre aktier som kan gynnas av stigande metallpriser