Cell Impact: Viktiga order under början av 2024
Cell Impacts försäljning fortsatte att försvagas under första kvartalet 2024 jämfört med motsvarande period 2023, men förbättrades sekventiellt mot fjärde kvartalet. De två besparingsprogram som initierades under fjolåret har börjat ge resultat i form av en reducerad kostnadsbas. Därmed minskade rörelseförlusten jämfört med 2023, trots försäljningen var omkring 70% lägre än ifjol. Det negativa resultatet och kassaflödet har medfört en minskning av bolagets nettokassa i jämförelse med årsskiftet 2023/24, från 57 Mkr till drygt 3 Mkr.
Under kvartalet har ett par viktiga order tecknats som väntas ge positivt bidrag under året och in i 2025 och 2026. Bland annat har en första order inom det relativt nya området elektrolysörer erhållits. Vidare har Cell Impact förlängt och fördjupat samarbetsavtalet med japanska F.C.C. Den order från Plug Power som tecknades under 2023 har inverkat positivt och väntas ge ytterligare bidrag under andra kvartalet. Arbetet med att utveckla och driva tekniken fortsätter med bra resultat och kundintresse – under innevarande och kommande år väntas satsningarna kunna bidra till ökad orderingång och lönsamhet.
Under andra kvartalet 2023 presenterade Cell Impact nya, senarelagda, finansiella mål vad gäller försäljningsutvecklingen men höll fast vid målsättningen om break-even på EBITDA-nivå under 2025. Vår bedömning är dock att dessa mål kan komma att behöva revideras igen.
Resultatet i kort
Intäkterna minskade som väntat väsentligt under perioden och uppgick till 5,8 Mkr (20,0) Mkr, en nedgång om drygt 70%. Samtidigt minskade rörelseförlusten och uppgick till –22,0 Mkr (-29,9). Kassaflödet försämrades och uppgick till-43,2 Mkr (-29,6), som en följd av rörelseförlusten och en negativ utveckling av rörelsekapitalet. Cell Impacts likvida medel minskade därmed under kvartalet till 47,6 Mkr jämfört med 99,9 Mkr vid årsskiftet.
Prognoser och utsikter
Vi har sänkt våra försäljningsprognoser för 2024 och 2025. Vi prognosticerar en försäljning om 45 Mkr för 2024 och 125 Mkr för 2025. Tack vare kostnadsbesparingar har vi inte fullt ut gjort motsvarande sänkningar för EBITDA och EBIT. Vi prognosticerar en EBITDA om -51 Mkr för 2024. För 2025 räknar vi med en förlust om -34 Mkr på EBITDA-nivå. Även om utvecklingen går långsammare än vi tidigare prognosticerat bedömer vi att Cell Impacts affärsidé håller och ger möjligheter för en positiv utveckling på några års sikt. Vi är dock fortsatt kortsiktigt avvaktande till aktien innan vi ser en mer stabil vändning i volym och försäljning, och hur framtida kapitalbehov utvecklas. Nedsidan är begränsad, och når Cell Impact ett stabilt kommersiellt genombrott finns på några års sikt en god potential.