Initieringsanalys CGit Holding: Lönsam svensk AI-doldis med goda tillväxtutsikter

Detta är en betald analys på uppdrag av CGit Holding utförd av Analysguiden

Analysguiden inleder bevakning av IT-bolaget CGit Holding med riktkurs 140 kronor. En börsnykomling med fokus på artificiell intelligens.

Börsnykomling med fokus på artificiell intelligens
CGit Holding (CGit, bolaget) grundades 2007 och börsnoterades på Spotlight Stock Market i början av 2018. Bolaget är ett IT-bolag med eget datacenter, som levererar IT-tjänster inom infrastruktur, drift, molntjänster samt utveckling av egen programvara. Verksamheten fokuserar särskilt på avancerade IT-lösningar inom Artificiell intelligens (AI) och Machine Learning (ML)/Deep Learning. Av intäkterna utgörs nästan 50% av AI-relaterade intäkter och dessa förväntas växa ytterligare över tid.

Komponentbristen påverkade resultatet i kvartalet
Omsättningen för det andra kvartalet minskade med 20% på årsbasis till 23,4 (29,2) mkr. Minskningen är driven av den rådande komponentbristen, som gjorde att tagna affärer för 8,5 mkr inte kunde levereras under kvartalet utan skjuts fram till senare på året. Det återkommande intäkterna (ARR, annual recurring revenue) fortsätter att växa och uppgår nu till 6,5 (6,3) mkr på årsbasis. Förutom minskade intäkter påverkades rörelseresultatet av att bolaget anställt ytterligare 6 personer. Totalt uppgick rörelse-resultatet till -0,7 (0,7) mkr. Periodens
resultat slutade på -0,6 (0,6) mkr.

Bolaget fortsätter att ta nya affärer inom AI
Under det andra kvartalet har bolaget fortsatt att ta nya affärer inom AI-området. Men det som verkligen sticker ut är de affärer som togs i det tredje kvartalet innan rapporten för det andra kvartalet släppts. Bolaget har erhållit två orders med leverans av en ny AI/Deep Learning plattform till en ny respektive befintlig kund. Ordervärdet för dessa två är 55 mkr och kommer att faktureras under det andra halvåret 2022. Till det ska ytterligare orders om 9,4 mkr läggas till, vilket gör att vi inte är oroliga för att bolaget inte kommer fortsätta att kunna växa organiskt, i en hög tvåsiffrig takt, som de har gjort historiskt.

Inleder bevakning med riktkurs på 140 kr
Mot bakgrund av bolagets starka tillväxt historiskt och ställning som ledande leverantör av AI-lösningar gör att vi räknar med att detta kommer att fortsätta. Även om komponentbristen kortsiktigt kan påverka resultat är det något som vi anser vara övergående och att den underliggande strukturella tillväxten inom Industri 4.0 kommer gynna bolaget. Aktien framstår som som undervärderad av marknaden och vi inleder bevakning med en riktkurs på 140 kronor på 12–18 månaders sikt.