Railcare Group: I linje med förväntan

Omsättning och resultat

Railcares omsättning ökade med +5,1% under fjärde kvartalet till 157,0 mkr (Q4-23 149,3), där Entreprenad Sverige stod för mer än hela lyftet med en ökning av försäljningen till externa kunder med +20,6% till 66,9 mkr (52,0), medan Transport Skandinavien minskade med -3,4% till 82,7 mkr (85,6). Rörelseresultatet var oförändrat från ifjol på 13,7 mkr, men resultatet efter finansnetto sjönk till 5,8 mkr (12,5), där merparten av försämringen berodde på valutakurseffekter.

Kvartalet i linje med prognos

Med tanke på att Railcare befinner sig i en uppbyggnadsfas och dessutom tar kostnader för att leverera på det stora beredskapsloksavtalet som implementeras under 2025, så lade vi i höstas en försiktig prognos för Q4-24, med en omsättning om 156 mkr och ett rörelseresultat om 12,8 mkr. För oss innebar därför inte rapporten några större överraskningar på dessa mått, men omklassificeringar förskönar rörelseresultatet lite och resultatet före skatt hamnade lägre än våra förväntningar främst beroende på de ofördelaktiga valutarörelserna.

Slutsats: Oförändrat positivt

Självklart ska aktien bedömas på längre sikt än ett kvartal, och strukturellt är caset oförändrat positivt och vi kommer bara att göra smärre justeringar på våra prognoser i vår kommande utförligare analys. Tvärtom har Railcare säkrat ytterligare långsiktiga kontrakt som ger ökad stabilitet:
• I oktober säkrade bolaget sitt återkommande transportuppdrag åt LKAB på 5 år framåt.
• I januari tilldelade Trafikverket Railcare ett snöröjningskontrakt om 4+1+1 år som innebär en viss utökning av tidigare årligen återkommande uppdrag.

Dessutom annonserades i morse en första maskinförsäljning på många år – en RailVac-maskin till Trafikverkets norska motsvarighet. Förutom ordervärdet på 30 mkr, så är det lite av ett genombrott för de ökade ansträngningarna för maskinförsäljning som Railcare iscensatt de senaste par åren.

Aktiemarknaden verkar ha haft högre förväntningar med tanke på dagens kursreaktion, men ur vårt perspektiv ser vi ett tillfälle att komma in på en bra nivå för den som hittills missat tåget.